“啃哥”张驰:科创板火了,新三板崛起也不远了
来源: 投咖
03.29 10:49
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众星捧月的科创板一经推出,就撩拨着资本市场的每一根神经,被打入冷宫的新三板企业开始了新的思考。



“不管是投资,还是企业的发展,都要耐得住寂寞。”在3月22日由投咖举办“新三板企业如何迎接科创板”交流会上,江湖人称“啃哥”的北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长张驰如此表示。

通过对科创板推出背景及科创板对资本市场意义的深入解析后,张驰认为,随着科创板的推出,新三板的崛起只是时间问题。

“科技企业的资本盛宴,将是整个资本市场的盛宴,包括A股,亦包括新三板。”在“啃哥”看来,新三板作为最大的民营企业聚集地,它的繁荣会紧随科创板和A股之后。

嘉宾介绍:



以下为“啃哥”张驰的主讲内容:



科创板的推出具备国家战略意义

在当前这个科技创新大时代,要站在国家的高度看科创板的战略意义。


过去的一年,对于国内资本市场来说,是平凡而又不平静的一年,新监管、新业务形势下,资本市场充满变数。

受国际大环境影响,大国竞争加剧,科技封锁首当其冲,倒逼自主创新提速。在此背景下,国家大力推出政策鼓励股权融资,服务于实体经济。随着“双创”政策的落地生根,创新、创业者不断涌现,创业投资机构也不断增多。发改委亦发力推进多层次资本市场建设,提高直接融资比重,积极支持符合条件的企业通过资本市场进行股权融资。

与此同时,监管部门加大了对“去杠杆、防风险”的工作力度。科创板的推出,能有效构建风险投资的退出机制,对于改善长期以来以银行为主导的间接融资引致的信贷歧视、杠杆率攀升的问题具有标杆效应。

2018年,资本市场IPO常态化,股权投资退出渠道顺畅。年初,证监会发行部对部分券商作出指导,要求在为生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业中的“独角兽”公司上市服务时,要立即向证监会发行部报告,符合相关规定的公司可以实行即报即审。这一指导意见的提出,充分体现了国家对加大新技术、新产业、新业态和新模式的支持力度。

另一方面,“独角兽”新政的推出,使得资金扎堆投向这些领域。“独角兽”企业高额融资大量挤占二级市场流动性的问题,引起了证监会的重视,通过压缩独角兽企业实际融资规模和放缓审核节奏,来为后续“独角兽”企业批量上市做准备。由此可见,科创板的推出,有利于引导资金向优质的科创企业集聚。

与此同时,资管行业进入规范发展新时期,资本市场对外开放提速,股权投资迎来发展机遇期,在资管新规的影响下,银行、信托、基金子公司、券商等机构“非标”投资、通道业务发展受限,提高机构主动管理能力成为发展重点,具备主动管理能力的公募基金、私募股权基金迎来新的发展期。科创板作为金融服务科技的重要抓手,能够提升金融供给的质量和效率。


 


科创板的春天已然到来

毋庸置疑,科创板的春天显然已经来临。

从宣布设立科创板并试点注册制,到上交所公布配套制度草案,只用了短短不到3个月的时间,征求意见期满次日就公告发布了正式规定,这在中国资本市场是前所未有的。这就充分体现了高层对科创板的高度重视,“只许成功,不许失败”。

科创板征求意见稿推出了重大改革,包括股票发行询价机制,由上交所审核报证监会注册、前五个交易日没有涨跌幅限制,之后每个交易日20%的涨跌幅限制、鼓励券商直投子公司跟投项目、定向增发再融资等审核放在上交所等。

各大券商已经闻风而动,正在紧锣密鼓圈定科创板企业,部分大型券商甚至已经形成了内部的重点企业清单。因为科创板的利好推动,创业板开年五连阳,对科技型企业的市场预期快速升温。

新市场意味着新的机会。正是由于科创板的横空出世,带来了2019年科创类企业投资发展的黄金时间段。今后,有可能随着科创板的崛起,国内经济的泡沫将逐步由房地产转移到科创板为代表的科技型企业。这也是经济转型、化解高杠杆危机的重要举措。通过科创板,经济发展模式进行切换,由原来的房地产推动,切换到高科技推动。



 有利于构建中国多层次资本市场

科创板推出筹划已久,是多层次资本市场的重要组成部分,能够使我国资本市场的结构更加完整,进一步推动A股市场的国际化进程,同时减少资本市场的“壳资源”炒作,促进多层次资本市场健康发展。

科创板将与主板、中小板、创业板和新三板等形成有机整体,这说明我国资本市场对实体经济更加开放,监管部门将积极提升资本市场的融资效率。科创板的推出,意味着提升资本市场对中国科技创新的服务能力已经迫在眉睫,这为具有同样市场定位的新三板打开了创新空间。

对资本市场的变革,“深化”被高层首次提到,在我看来,深化多层次资本市场核心就是新三板与A股,从促进资本市场发展来说,也需要上交所、深交所、新三板“三足鼎立”。所以我认为,新三板完全没必要悲观,必须要拿出实在的行动,为这1万多家企业找到流动性出路。



看好新三板的未来


虽然科创板被关注程度高,预期明朗。但是,毕竟一年只能上市100~200家科技创新型龙头企业。中国的科技创新型企业近千万家,还需要有个更大的市场来承载的。而新三板自身本来就已经拥有上万家挂牌公司,大部分已经是科技创新型企业,只是体量离科创板有些距离。

可以判断的是,2019年,科创板和A股繁荣是大概率的事件,新三板的繁荣会紧随其后。甚至,随着科创板的落地及推出,新三板更多预期中的改革也会相继推出,而且会非常迅速。

新三板后续的很多预期改革本身就与科创板已经推出的制度非常类似。之前,第一个吃螃蟹的是新三板,难度可想而知。而这次,第一个吃螃蟹的是科创板,而且进度迅速。

科创板的繁荣,A股的繁荣,资本市场的繁荣,已经完全能够看到一些端倪。新三板作为最大的民营企业聚集地,它的反弹只会是时间问题。A股与新三板本身就是唇亡齿寒的关系。

2019年,啃哥更看好新三板。尤其是目前,新三板反而更有投资淘金的机会。投资,永远是少数人的事情。

对于新三板企业,尤其是那些科创类企业,更需要做的是养精蓄锐,等待时机。

 


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