一个印刷企业怎么攀上了新东方的高枝?
来源: 洪三板
01.25 10:05
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1月24日,盛通股份(证券代码:002599)发布公告,参与出资设立的产业并购基金“华控盛通”。

协议约定:以5635.00万元投资东方格希,包括受让原股东部分股权及增资。


近日,公司与新东方教育科技集团有限公司、洪恩控股有限公司、天津通盈美达财务咨询合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区格泰投资管理合伙企业(有限合伙)、谢琴签署了关于北京东方格希国际教育咨询有限公司的《投资协议》。




一、投资方分析


1、公司介绍


盛通股份(002599),成立于2000年11月,是一家主要从事全彩出版物综合印刷服务,并定位于出版物和商业印刷的高端市场。


2011年7月正式上市,拥有两个现代化印刷生产基地及国际先进的商业印刷设备、严整的印刷工艺流程和精细化管理体系,设备配套能力处于国际领先水平,具备全年全天候连续生产能力。


2、战略设计:以投资并购为抓手,实现业务转型升级


随着公司传统印刷行业的萎缩,从而在传统主业基础上,生发出新的利润枝桠,成为公司战略设计和保持先进性的重要策略。


印刷行业的服务本质是什么?就是实现头脑知识的固化载体,从而作为更高效率的传播给需要知识的消费人群。因此,印刷业是知识传递的传播载体,天然连接知识和人类。


同样的,教育的服务本质,就是实现知识的广泛传播,从而高效率进入人脑的技术手段。因此,公司跨界布局教育行业,具有非常严谨的思维模式,同时教育的服务深度和利润深度,都是转型升级的必需考量。


因此,2016年以来,盛通股份将战略确定为依托在出版文化领域的行业地位、客户基础和核心资源,打造教育、出版文化综合服务生态圈,通过发行股份购买资产、全资并购、参股投资、共同设立合资公司等一系列的资本运作,围绕青少年素质教育领域开展多品类、多渠道的全面布局。


3、财务分析


2014-2016年,盛通股份分别实现营业收入62,221.04万元、70,125.75万元和84,344.86万元,复合增长率达到16.43%。




相应的,近三年公司分别是归母净利润(扣非)904.72万元、905.76万元和   2,147.25万元。尤其,2016年扣非后归属母公司股东的净利润同比增长率137%,成为公司转型升级最好的证明。


尽管,公司财务业绩持续保持7-8亿元的营收规模,但是公司前两年的营业利润低于1000万元。直到2016年,终于熬到了新三板创新层的标准。


最反映问题的是,公司净资产收益率的数据表现,持续不高于5.0%。




因此,公司呈现了相对明显的“”特征,进行多元化布局的市场含义大家都懂了。


4、业务布局


2016年4月,购买少儿机器人培训公司乐博教育100%的股权;


2016年10月,投资韩国教育机器人市场占有率最高的教育机器人研发公司ROBOROBO,布局科学素质教育产品研发能力;


先后投资在线编程教育公司编程猫、国内亲子剧票房排名第一的亲子演艺公司小橙堡;与韩国数学培训市场占有率最高上市公司CMS成立合资公司。 在素质教育及相关领域开展多品类、多渠道的全面布局。


二、标的方分析



1、公司介绍


东方格希成立于2012年5月14日,实际控制人为新东方创始人俞敏洪,主要业务为针对3-18岁青少年的英语培训,由俞敏洪先生担任董事长和法定代表人,核心管理团队全部来自于新东方。


东方格希旗下拥有青少年素质英语培训品牌迈格森,由新东方和美国McGraw-Hill Education共同创办。目前已在北京、天津、成都、重庆、沈阳、广州成立23个直营教学点,在读人数7000人左右。


4-12岁的青少年素质教育相关领域,是盛通股份的重点产业布局和投资方向,本次投资是通过并购基金的运作,进一步深化在素质教育领域的布局。


2、新东方的意图:借壳还是试水?


本次,最令人不解的是,就是中国教育行业旗帜性人物的俞敏洪老师先生。


中国合伙人的俞老师,执掌的老牌巨头新东方,尽管面临着新三板教育企业、VIPKID和好未来的联合夹攻,但是昔日帝国的辉光仍然闪烁着。




如何保持基业长青,实现绝地反击,成为俞老师苦心孤诣的思考方向。本轮一方面参与并购基金的成立,成立的基金部分投向于旗下的青少年英语培训机构,光怪陆离的经济现实,反映出焦虑逼迫下的敏捷动作。


因此,作为初出茅庐的金融分子,实在是傻傻分不清楚新东方的战略意图。反正是操控了上市公司的壳资源,那就大张旗鼓地开动。


如果借壳上市的话,干脆学习红衣主教周鸿祎,尽快实现私有化进程,回归主板市场,深度挖掘和耕耘国内教育资源,毕竟中国是全球最大的教育市场。


小结


一个是传统的印刷企业,通过嫁接教育资源,实现了业务转型升级,老树发新芽。一个是焦虑的教育巨头,通过嫁接资本资源,实现了资本市场的拓展,更进一层楼。


因此,一切都可以跨界,一切都可以融合,一切都可以很美好。


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