孕育中的科创板!多一个上岸的平台是好事
来源: 科小任
12.21 16:11
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自今年11月5日,领导提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。从这个消息的发布者与时机来看,科创板显然是被决策层放置资本市场顶层设计的高度,先来了解下科创板的进度:

11月5

宣布上交所设计科创板及实行注册制,上交所成立科创板工作领导小组;

11月8

证监会正在迅速落实设立科创板并试点注册制;

11月13

上交所就科创板举行专题研讨会;

11月14

上交所发行上市部总经理公开表示,科创板争取2019年上半年“见到成效”;

11月16

上交所2018年多个招聘岗位涉及科创板和注册制;

12月1

上交所召开座谈会,表示完成设立科创板并试点注册制方案草案;

12月4

上交所将特别“拔出两拨人做科创板”:注册部和监管部;2109年1月份大概率会发布科创板实施办法和细则。2019年6月之前会启动科创板的工作,最快在2019年3-4月份就能接受有关企业的申报材料;

12月6

12月6日国务院为科创板指明方向、各地城市企业备战科创板,蓄势待发,相继爆出备选名单。


目前观测,科创板推出一个月零五天,进度实属飞快,不管是上交所、还是企业、机构与券商,都在铆足了劲做准备,迎接科创板的到来!

科创板的推出,对企业,极大的提高了中小企业融资难的问题;

对机构,引进了新的退出渠道,IPO过会率高,容易登陆资本市场,也会有更多的基金关注科技创新型且利润不高的科技企业,由此更关注他的投资人门槛;

对券商,有利于IPO扩容带来增量业务;注册制之下券商业务模式的转型。

在科创板正规条文没有出来之前,所有的标准都是不确定性,先来看看几位创投圈大佬们对科创板也是无比期待,并且设想应该遵守什么样的原则:


洪泰基金创始合伙人、

洪泰资本控股董事长盛希泰


盛总表示:搞好科创板的前提是对造假企业的严刑峻法和充分的信息披露。有条件的创业者要努力赶上科创板第一批次红利。

另外搞好科创板两个前提:一是加大对造假企业的惩罚力度,对通过造假获得巨大利润的发行人严刑峻法;二是充分信息披露,这是成熟市场的经验。

科创板实行注册制的前提是完善的法律制度,应当把充分信息披露作为首要条件。只要充分信息披露,把商业模式讲清楚,把供应商、客户情况等真实披露了,把该讲透彻得讲明白了,剩下的应该交给市场来判断。

所以,管理层需要简化审核机制,将审核交予市场,相信中介机构,让市场选择;并且转变监管思维。注册制意味着只要你合规,是骡子是马拉出来遛遛。


猎鹰创投创始合伙人李圆峰

李总表示:“之前去美股和港股是因为在内地没办法上市,现在在国内有科创板,肯定是优先考虑科创板。因为我们投资公司的业务大多是在国内,国内的人更了解国内的产品,并且国内的股民基数大,也更能够享受高估值。”

过去一家公司从创办到在A股上市最快都得六年,一个创投基金存续的期限一般为五年,所以常常等不到被投企业上市就退出了。现在出现注册制的科创板,一个公司从创立到上市可能三年就够了。未来投资机构也会优先考虑让被投企业在科创板上市。


光速中国创始合伙人宓群


宓总表示:从长远角度看待科创板设立,科创板的设立从国家战略层面是非常需要的,因为中国真的缺硬科技和高科技公司。

美国现在的上市里,硬科技有一些公司发展不一定特别快,PE倍数不一定特别好。而中国硬科技发展得好,得利于中国市场的支撑,他们的PE倍数远高于美国公司。但我们要稍微耐心一点,因为科创板是新的平台,这个东西比较新,还有好的标的公司现在也不是特别多,期待也不要太高,希望能从比较从长远的角度看待这个事情。”


君联资本首席投资官李家庆


李总表示:作为投资界的老人,经历中国资本市场不同周期,“从01年开始,到06年股权全流通,到创业板和中小板设立,到中间IPO的停摆,还有新三板,还有独角兽,经历了很多,所以还是要理性看待各个上市板块的设立。”

总是多一个选择之后,能够为我们的企业创造更多的上岸机会,但是也谈不上短时间之内去获取什么样的暴利,我认为从投资人和企业的角度上应更加理性看待这个事情。


昆仲资本创始管理合伙人王钧


王总表示:做我们这行的,尤其是用人民币基金投科创企业的,对科创板有巨大的期望值。

用人民币投得很多发展很好的科创企业,如果科创板不出来,很大一部分都要改VIE架构移去美国、中国香港,因为你没有出路。在现在的市场竞争环境下,这不是一个选项。所以我觉得,推出科创板的必要性和及时性是非常非常高的。

如果科创板出来的话,VC投了一个科创企业,科创企业在科创板上融资,VC可以拿钱退出,LP可以赚到钱,这些环节自己就转起来,形成自闭环了,这是在整个生态圈、生态链里至关重要的。


启赋资本董事长傅哲宽


傅总表示:从目前来看资本市场推出科创板,意味着很多基本制度要发生极大的变化,科创板应该是一个试点,如果真的能实施注册制,进行一系列改革,接纳这类创新性有科技含量的公司,会有更多的企业在科创板上市,从科创板获得资金支持,并且开始成长。

强调“往往这类创新性的有科技含量的公司,在创业的初期不一定要盈利,但是它也能走到资本市场,能够得到投资,科创板提供这个机会,”建议落地阶段,能实行真正的注册制,发行机制方面也有市场说了算,上市后的交易行为也市场化。

企业家表示:科创板给早期的科技公司一个新的融资平台,提供了一个更加开放的融资渠道平台也给早期公司的股权投资带来新的退出渠道,这有助于提高早期投资基金活跃性。这类政策释放了国家层面支持科技公司创业创新的信号,但是更关心政策具体如何落地、多快落地、有怎样的限制条件

在业内人士看来,孕育中的科创板和注册制试点的同步到来,或引发IPO生态的连锁反应,创投、券商等链条上的机构都将因科创板的设立而受益。

总之,一定要有更加优质、更具有成长性的企业进入到资本市场,才能够带来更多资金的流入。如果没有新的企业进来,对资金也不会形成新的吸引力。


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