盼着望着,科创板又有新的进展!
来源: 科小任
12.21 16:12
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大家持续关注的科创板,又有新的进展~

12月15日,赛领资本总裁兼首席执行官刘啸东,在2018上海金融论坛平行论坛上预测:“今年12月31日前,科创板征求意见稿就有可能出台。”

刘啸东在回答某企业是否符合条件上科创板的问题时,直接透露了科创板征求意见稿的时间,顿时引发现场一片欢呼。

刘啸东曾在上海证券交易所担任副总经理十二年,主持了众多的金融创新,包括产品创新、国际业务、市场拓展等,并负责市场监管系统运营。

“中国要开创科创板,实际上是对金融机构提了一个非常高的要求。科创板注册制要来,代表原来所有的玩法都不行了”刘啸东提到。

作为上交所前总经理的身份,小编认为此番意见靠谱率较高。



扒一扒科创板的前世今生

战略新兴板VS科创板


一、战略新兴板

1)推出时间:2015年6月

2)推出目的

①加大力度支持战略性新兴产业发展,为国民经济结构调整、转型升级服务,为支撑中国经济长期稳定发展服务;

②做好推出个股期权产品的各项准备,为投资者提供其急需的风险管理工具;

③研究推出适合蓝筹股特点的交易新机制,努力搞活蓝筹股市场,提升其吸引力;

④加强国际与合作交流,吸引国际主流长期资金参与上海证券交易所市场;

⑤进一步巩固和强化上市公司分红机制,培育和壮大高收益蓝筹股,使其成为国内各种长期资金分享经济稳定增长成果的主要渠道。

3)战略新兴板的定位

战略新兴产业板定位于服务规模稍大、已越过成长期,相对成熟的战略新兴产业企业。

4)上市条件

①市值+利润+收入模式,要求公司市值不低于2亿元人民币,最近两年连续盈利,最近两年净利润不少于1000万,最近一年收入不少于5000万,最近一期净资产不少于2000万,而且不存在弥补的前期亏损;

②市值+收入+现金流模式 ,需要市值满足10亿,最近一年营业收入不少于1亿,最近三年经营活动产生的现金流净额累计不少于2000万元;

③市值+收入模式 ,对盈利性财务指标没有强制要求。但需要市值达到15亿元以上,最近一年营业收入不少于1亿元;

④市值+权益模式 ,需要市值达到30亿元以上,最近一期期末总资产不少于3亿,净资产不少于2亿。

5)战略新兴板的投资者门槛

金融资产50万,跟港股通类似

①两年以上投资经验;

②通过相关知识测试;

③签署风险承诺书。

6)淡出视野

3月14日人大四次会议对“十三五 ”规划纲要草案的修订中,删除了“设立战略性产业新兴板”的内容。


二、科创板

1)推出时间:2018年11月5日

2)推出目的

①完善资本市场的基础制度

②中小企业的发展

让一些还没有盈利但具有成长潜力的科技型创新型企业,得到更多本钱支撑,然后促进风投市场的规范性和扩展流动性

3)定位

科技创新型公司

①符合国家战略的行业,如生物医药、高端医疗器械、航空航天、新材料等;

②科研投入大,掌握核心技术;

③市场认可度高,有规模和估值的企业,处于行业领先的“隐形冠军”。

4)上市条件

①市值10亿元以上,连续两年盈利,两年累计扣非净利润5000万元;

②市值10亿元以上,连续一年盈利,一年累计扣非净利润1亿元; 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元;

③市值15亿元以上,收入2亿,三年研发投入占比10%;

④市值20亿元以上,收入3亿,经营性现金流超过1亿元;

⑤市值30亿元以上,收入3亿;

⑥市值40亿元以上,产品空间大,知名机构投资者入股。

5)投资者门槛

个人投资者需要有50万元金融资产,6个月投资经验;引入做市商机制,考虑T+0交易;所有的审核都是问询制,原则上6个月审核完毕。只符合披露真实性。完善退市机制。


详解科创板利好、利空

利好观点

1、对新经济企业大利好,好多新经济企业目前仍然处于亏损状态,但行业发展前景看好,现在融资困难,让他们在科创板上市,对这些企业来说是解决融资的直接途径。

2、目前A股市场毫无生气,如果有一些类似于小米、腾讯和阿里巴巴等这些公司能在科创板跑出来,那么会吸引场外资金进场激活市场。

3、这是资本市场重大的制度建设,如果在科创板试点注册制成功的话,再推向主板,那么市场的有望自动进行优胜劣汰。

4、投资者可以买到更加优质的新经济公司,分享国家发展红利,10倍大牛股可能在科创板诞生云云......

5、资本行冬的情况下,对于PE等股权投资机构的退出多了一条通道,有利于创投企业加大投资,对大众创业,万众创新利好。

6. 无论是对于上海的券商,或者是对于全国的券商,可能会将有核心竞争力、差异化竞争力的、有行业深度研究背景的券商召唤出来。我觉得,这样的券商,会跟专业的、符合科创板上市标准的企业联系越来越紧密。


利空观点

1、退市制度未完善,信息制度披露未完善,投资者保护机制未完善,赔偿机制未完善,上市造假未完善的情况下,试点推出注册制,搞科创板市场担心的制度缺陷会比较多。

2、直接冲击市场估值体系,目前北京的新三板市场1万多家企业现在没有流动性,而且这些企业都是有盈利要求的,而科创板可能没有盈利要求。创业板,成立9年,市值近4万亿,但在核准制下依然一堆上市公司财务造假。科创板的设立,对新三板和创业板绝对会有一个估值冲击过程,好多同类型的公司会有越来越大的估值压力。

3、政策没有一个明确的预期,年初风风火火的独角兽CDR,现在纠结如何处理,还回来不?独角兽回归,科创板,丧失流动性的新三板,还有年底的沪伦通,所以科创板能否成功达到预期效果还是比较大不确定性的。

4、投资的门槛是和沪港通的50万资产起点?科创板是否有涨跌幅限制,听说50%涨跌停板?科创板个股上市后,到时的退市制度如何实施?是和创业板对等,还是设立场外交易板块,如新三板?

5、没有来A股的新经济公司,如小米、美团、平安好医生都破发了,来科创板的公司会比他们更好吗?

6、对新三板十分不友好,本身新三板的处境已经很尴尬了,而科创板的推出,直接宣布了新三板未来的结局,很有可能就此悄无声息了。

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